太平洋：拒绝接受广汽集团买入评级，目标价位24.0元

2022-01-13南太平洋证券股权有限美国公司白宇对广汽集团(601238)进行时研究并发布了建议书《广汽集团：四季度展现极限预估，以待2022高速不间断增长》，本研究报告对广汽集团计算出来买入分级，认为其能够低端为24.00元，也就是说股价为15.06元，预估上涨幅度为59.36%。

广汽集团(601238)

事件：美国公司发布2021净资产官网，预计2021年年度解决问题应属上市美国公司股东的销售额大约为66亿元至76亿元，与上年同期相比，不间断增长大约11%至27%。应属上市美国公司股东扣除非经常性损益后的销售额大约为56亿元至67亿元，与上年同期相比，不间断增长大约16%至39%。

四季度净资产极限预估。美国公司四季度解决问题归母销售额13.2-23.2亿元，环比再一强化39%-145%，去年同期也再一强化37%-140%。美国公司2021年年末之外合计最畅销214.4w台，去年同期+4.92%；单四季度解决问题最畅销65.07w台，去年同期+2.21%。11、12年末随着闪存渐渐恢复，产销侧边，去年同期之外解决问题正不间断增长，其中广汽丰田汽车上、广汽独立自主车上也、埃安属于自己能源展现优异。其中丰田汽车上良好的最畅销导致融资受益相对强化，而广汽独立自主的高毛利车上款如GS4,M8最畅销之外解决问题去年同期强化，其产品结构可用性，导致利润率的强化。

2022年，赣县再一一骑绝尘。我们预计广汽丰田汽车上最畅销将迎来拐点，叠加赣县在中国迎来的一轮其产品生命期，未来两年赣县最畅销才会不间断极限越行业整体，成为燃油车上内卷时代的最大亮点之一。2021年年末开始，赣县推向市场凌尚、塞纳、威飒、锋兰达四款其产品扩张其产品，使得赣县的其产品扩展到一个属于自己的级别，这四款车上款之外价之外在目前赣县其产品之外价之下，属于自己车上款上量也才会使赣县赢利水平极限越一个属于自己的相对。

广汽埃安&传祺主导发力，2022继续月内。广汽属于自己能源埃安生产商2021年属于自己投放AION Y,AION S PLUS,AION V PLUS三款车上，toC端最畅销稳步强化，年末之外解决问题12w台销售，去年同期大增101.8%。2022年1年末初AIONLXPLUS正式上市，反应时间里程将近1008km，摆脱反应时间焦虑，导致2022年的属于自己也就是说。传祺生产商：影豹有别于走量车上款，补上市场需求；GS4,GS8,M8有别于中高端赢利车上款，可用性其产品结构，2022其产品属于自己上一个级别，进入上升出口处。

融资建议：广汽埃安2021年展现靓丽，属于自己车上投放速度进一步提高；合资生产商明年属于自己车上生命期也将更上一层。独立自主和合资生产商的属于自己车上生命期会成为明年的收入和净资产弹性，我们预计美国公司2021/2022年归母销售额分别为71亿元/100亿元，完全相同PE成交分别为21倍/15倍，给以“买入”分级。

风险定时：车上也行业最畅销不及预估，终端优惠幅度小于预估，闪存影响汽车上产量

该股除此以外90天内共有18家部门计算出来分级，买入分级15家，增持分级3家；过去90天内部门能够之外价为23.04；证券之星星成交研究工具表明，广汽集团（601238）好美国公司分级为3.5星星，好价格分级为3星星，成交中心等分级为3.5星星。(分级范围：1 ~ 5星星，最高5星星)