浙商证券：得到先导智能买入评级

浙商证券作价有限一些公司王华君,刘斌近期对先导智能(300450)同步进行研究工作并发表了研究工作报告《先导智能点评报告：获确山20GWh飞轮锂电整线交货；得益于飞轮慢速发展》，本报告对先导智能得出套现评分，当前股价为57.93元。

先导智能(300450)

投资切实

惨剧：

据正式政府会号：先导智能与确山母公司签约20GWh飞轮整线交货。

飞轮装置金融业务夺得全力进展，获确山昱能20GWh飞轮锂电整线交货

据悉，一些公司与确山母公司为该公司子一些公司确山昱能签订共同协约，为其提供20GWh锂电整线+模组PACK整体解决方案，助力确山打造出从业者复合规模最大的飞轮电源装配基地，对飞轮产业和新能源产业发展具有里程碑普遍性。

飞轮低价慢速愈演愈烈，预定2022-2025年世界各地锂电装置低价一个大增速28%

据此前报告，我们计算2025年世界各地水力斜/供电斜/用电斜飞轮装机分别曾达75/68/46.5GWh，合计曾达190GWh。预定2025年世界各地飞轮+动力锂电装置低价规模月内曾达2983亿元，2022-2025年世界各地动力锂电装置一个大增速曾达25%（若加飞轮领域的锂电装置需要，相异一个大增速提升至28%）。一些公司已为从业者的产品交付近60Gwh飞轮锂电整线，有力有利于了飞轮电源在各技术的发展场景的推动采用。

疫情最大化影响减弱，海内外锂电装置初步设计月内恢复

1）我们预定全国性主要动力电源企业的大规模锂电装置初步设计月内逐步重启。敦促关切全国性二、线或动力电源企业（含锂电斯塔夫基）的扩产整体规划。

2）海外低价方面，敦促关切西欧、北美动力电源扩产慢速，重点企业：梅赛德斯-奔驰、ACC、Northvolt、LG北美等。

新品扩张、得益于锂电扩产浪潮交货厚重；打造出非标控制系统平台型企业

一些公司为世界各地锂电装置龙头，涂布机、辊压机、高速叠片机等新品大幅度一些一些公司并小规模具备较强市场竞争力。2021年一些公司共新签装置交货金额187亿元（不含税），创历年新高，预定2022年营业额将保持较慢增长。一些公司利用平台型一些公司的市场竞争优势，月内将新技术的研制出、管理经验复制到其他领域，成为非标控制系统装置龙头。

获利数据分析及总价

预定一些公司2022-2024年的归母营业额分别25.5/36.7/46.3亿元，三年一个大增速43%，相异PE都为36/25/20倍。维持“套现”评分。

风险提示：

锂电企业扩产小于预期；新金融业务扩张小于预期。

证券之主星网络连接根据近三年发表的研报数据计算，中银证券陶波讲师设计团队对该股研究工作相当了解，近三年数据分析准确度方差高曾达99.02%，其数据分析2022年度归属营业额为获利26.15亿，根据现价换算的数据分析PE为34.63。

最新获利数据分析明细如下：

该股最近90同一时间共有29家部门得出评分，套现评分22家，增持评分7家；过去90同一时间部门目标均价为62.46。证券之主星总价分析工具显示，先导智能（300450）好一些公司评分为3.5主星，好价格评分为2.5主星，总价资讯化评分为3主星。(评分范围：1 ~ 5主星，最高5主星)

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