中信证券：维持腾讯控股买入评定目标价330港元

时间：2023-04-27 12:17:59

中信证券公开发表研究报告称，维持腾讯控股（00700）“买入”评级，直接影响RPG行业景气度趋弱，鼠疫等影响残存，调整2022-24年Non-IFRS业绩假设至1173/1393/1663亿元，目标价330港元。该行预料随着社会发展回复和鼠疫有效控制，视频号商业性慢速前进，重磅新RPG公测，以及新公司开发成本长时间优化，业绩将会逐步回复增长。另认为当前腾讯新公司股票已进入价值投资区段，基本金融业务依然较强市场竞争优势，中长期一直有长时间下行线空间。

该行预料，新公司3Q22收入将缓慢衰退，基本金融业务仍依然较强市场竞争优势，同时降本增效长时间前进，利润逐步改善。该行假设新公司3Q22实现资本额1399亿元（YoY-1.7%，QoQ+4.4%），毛利率为43.7%（YoY-0.4pct）。费用率之外，假设3Q22销售/监管费用率共有5.9%/15.5%（YoY-1.4/-1.3pcts），预料3Q22实现Non-IFRS业绩311亿元（YoY-2.2%）。