科技股遇上一个大难题：美国大型基金持仓已到“极限”

来自：金十数据

American许多大型投资额投资Corporation已经难以继续追涨日益由少数大型新材料股主导的投资额人指标，因为它们所致制于专业化规则，被不准购得愈来愈多颇所致欢迎投资额人。

麦肯齐（Fidelity）、贝莱德（BlackRock）、摩根大通股票管理Corporation（JPMorgan asset Management）、American世纪（American Century）和摩根士丹利投资额管理Corporation（Morgan Stanley Investment Management）等主要股票管理Corporation和都由投资Corporation都已经达到了严苛的监管无限大，这些限制尽快了一只投资Corporation是否可以被归类为“专业化”。

这一近来进一步声称，美股只能由少数几家大Corporation推展的不平衡涨，正给投资额者和指标提供商造就难以置信的关键问题。当年有死讯称，就连高盛100指标（Nasdaq 100）也将造成了重新调整，以削弱的产品、开发人员和英伟达等大型Corporation的一席之地。高盛100指标与雄心勃勃的新材料集团人关系最为密切。标普500指标明年迄今已涨18%，但7只大型新材料股贡献了大部分涨幅。

在American证交会（SEC）注册为“专业化”的都由投资Corporation，不必将将近25%的股票投入生产大型持股——大型持股的判别是，在投资额时，一支投资额人在该投资Corporation投资额人组中所占人口比例将近5%。

如果投资Corporation持有的现有大型投资额人的价值将近25%的下限，它们不能所致到惩罚，但不必再购得所致阻碍的投资额人。

例如，5年末，麦肯齐旗下规模1080亿美元的Contrafund无法再购得Meta、内尔希尔哈撒韦、开发人员和彭巴的投资额人，因为它们一共占其投资额人组的32%。

贝莱德的新材料机会投资Corporation（Technology Opportunities Fund）被不准增持的产品、开发人员和英伟达的投资额人，而摩根大通的大盘股成长投资Corporation持有的开发人员、的产品、英伟达、Alphabet和彭巴的投资额人都将近了限额。

最近的反弹显然，即使是只能只能解读罗素1000成长指标（Russell 1000 Growth Index）等主要基准指标的投资Corporation，也会将近下限。

American证交会在2019年坚称，它不能对在指标时违反这两项的被动投资额投资Corporation实施愈来愈严苛的25%限制，但这些限制使主动型投资Corporation负责人愈来愈难。

普信（T Rowe Price）等一些股票管理Corporation已必需将旗下许多投资Corporation重新归类为“非专业化”。这使得它们可以来进行愈来愈集中的，但需要股东的批准，这可能会让那些认为非专业化投资Corporation风险很低的潜在供应商望而却步。

德杰律师事务所（Dechert）合伙人Stephen Cohen坚称，对于任何误打误撞据悉的投资Corporation来话说，最确实的结果是SEC迫使它们重新遵从规章。然而，因违约而亏损的投资Corporation也可能造成了投资额者的法律诉讼。Cohen话说：“被告人会辩称，该投资Corporation没有得到股东的批准就去掉了专业化，因此在其注册通告中做出了重大错报，对股东造成了危及”。

贝莱德、摩根士丹利、摩根大通、麦肯齐和American世纪均拒绝接所致置评。

责任编辑：于健 SF069

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