昔日集成电路牛股富满微三季度主业亏损，库存激增，股价较高位跌超七成

以前作为缺芯涨价潮当中相当受惠一些公司之一的富满微（300671.SZ）扛不住了。

富满微10同月25日凌晨披露三季报，一些公司2022年前三都于停业总收入6.03亿元，上年降低49．01%；归于上市一些公司大股东的销售额7398.71万元，上年降低84.74%；扣非归母销售额2212.15万元，上年下滑94.95%。

第三都于情况相当最糟，业绩和销售额分别上年下滑54.42%和97.09%，扣非归母销售额则直接由盈转亏，为财务危机2919.03万元。

只不过，要到在明年一都于富满微业绩受挫便开始显露出来。一都于一些公司业绩略增3.61%，与今年基本整体而言，销售额上年降低9.69%；二都于业绩、销售额则分别大降69.88%和94.69%。扣非销售额方面，明年一、二都于包含4913.55万元、217.63万元，上年分别下滑15.60%和99.11%。

对于业绩下滑因素，富满微曾在半年报当中问到主要系受到“亚洲地区PC、笔记型电脑等消费者自由电子终端产品需求乏善可陈；河段砍单、市场价格折返、总金额通货膨胀等诸多诱因护持。”

在此之前，富满微主停业务包括可运用于照明和显示的LED动力显卡、开关政府机构类显卡和MOSFET类显卡。据半年报显示，LED类显卡占据着其业绩的半壁江山，占比约51%，开关政府机构类显卡和MOSFET类显卡占比大致相同31%和3%。

虽然三季报当中毋须各海沟产品其所，但从半年报当中推知，富满微产品毛利率极少下滑，占比最大者的LED类显卡毛利率为25.25%，上年大降27.63%；开关政府机构类显卡毛利率为43.98%，上年降低9.54%；MOSFET 类显卡和其他类显卡毛利率分别下滑28.14%和14.94%。

这一下滑趋势在三都于观感更为轻微，一些公司第三都于毛利率仅17.86%，上年降低54.05个国民生产总值，环比下滑13.83个国民生产总值，为据统计14个都于最低。

只不过，不止毛利率，富满微诸多财务指标也显露出来因素。

最大者的可能性点在于库存流转因素。截至2022年9同月30日，一些公司库存约6.35亿元，较明年年初激增了70.36%，超出历史历年。一些公司称，库存低水平高企系受到“河段砍单、总金额通货膨胀其单位库存成本增加、新品备货等多重诱因影响。”

与此同时，一些公司专营性现金流已年终三个都于为输，前三都于专营活动产生的现金流量项下由今年同期的1.22亿元降低至-1.52亿元，上年降低224.5%，降低倾斜度至少业绩降幅。

在在，富满微三季报显示，其“在建工程建设”截至2022年9同月30日约3.57亿元，与年初相比增长了1155.63%。因素在于“坪山炼油厂、研发当中心在建建设项目实施”。据了解，富满微投建的坪山炼油厂当中极其重要的部分即为5G就其产品扩大生产能力，预估2023年建成投产。一些公司在回答金融市场提问时曾明确“5G接收器显卡产品可运用于所有主流笔记型电脑及组件平台方案”。

不过，5G接收器显卡前景全无。市场调研机构Canalys同月所数据显示，明年第三都于，亚洲地区智能笔记型电脑市场遭遇年终三都于下跌，上年降低9%，成为自2014年以来观感最最糟的都于。

大型企业折返周期已解读至极少显卡一些公司财报当中。在此之前，申万模拟显卡设计大型企业，除富满微外，倩铋科技产业（688270．SH）、灿瑞科技产业（688061．SH）、上海贝岭（600171.SH）、赛微微电（688325.SH）、汇顶科技产业（603160.SH）一些公司也已披露三季报。6家一些公司业绩和停业利润分别高约下滑8.68%和33.26%。

二级市场方面，在缺芯浪潮下，富满微在今年2同月至7同月在此期间初时大涨超5倍，股票从的25元左右一度冲至178．55元/股，而后便开始放缓，截至同月所收盘，股票报收于41．72元/股，已较高位跌去77%。

出版人：吴剑 SF031

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