东吴证券：维持周大福买进评级 产品力维持高水准输出

东吴证券发布研究报告称，维持信和（01929）“购回”下调，作为我国黄金珠宝的头部产品，产品认知度高，新产品力强，拓店能力强，渠道战术上相比，数据分析2023-25财年归母净利润为72/87/111亿港元。

报告中称，分包罗来看，新公司中国地区地区同店中镶嵌类新产品累计-10.5%，黄金饰品累计+9.4%，镶嵌类新产品同店大约要价约7600港元，黄金饰品新产品大约要价5400港元，中国港澳和其他地区同店中镶嵌类累计+5.6%，黄金饰品累计+10.5%。镶嵌类新产品同店大约要价约1.62万港元，黄金饰品新产品大约要价7800港元。

此外，7月底信和“人生四美”新品发布，交融传统古法金工艺和Tmark钻石，虽然新产品大约要价达到2万元，但得益于较强的新产品力和新产品寓意，卖家市场赞誉热烈，目前该新产品仍在部分门店试销，该行预计随着新产品的推广，未来对于信和黄金和镶嵌类新类产品或有一个信息化的改善。

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