广发期货锌日评：高升水下现货拍卖不佳，关注25000-25500压力

【现货】：10年末20日，SMM0#锑25820元/吨，环比+170元/吨，对主力升水770元/吨，环比-80元/吨。

【供应】： 2022年9年末SMM中国精制锑需求量为50.39万吨，不及前期预料，环比增加4.12万吨，云南一般而言电机影响产能开始复产，同比提高0.8万吨或3.08%。2022年1~9年末精制锑周内需求量为441.4万吨，周内同比去年同期提高3.08%。

【储备】：10年末17日，国内锑锭社会储备9.44万吨，较上周五+0.57万吨。10年末20日，LME锑储备50925吨，环比-275吨。

【逻辑】：四季度国内矿山生产淡季，但进口肥料补充，肥料内紧外松既有小幅有所改善。室温缓解后，炼铁开工率小幅上升，同时需要下滑。美债收益率持续惯常。欧美通胀高企，居民CPI下降。

【操作建议】：关注25000-25500压力。

【短期观点】：谨慎偏空

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