东莞证券：获取兴蓉环境增持评级

2022-04-28东莞上市公司大股东有限日本公司对兴蓉环境进行研究课题并面世了研究课题报告《2022年一季报点评：Q1业绩激增，利润灵活性大幅提高》，本报告对兴蓉环境给出九龙仓标准普尔，当前股价为4.86元。

兴蓉环境(000598)

事件：日本公司披露2022年一季报，2022年周内，日本公司付诸民营企业14.42亿元，增加值放缓19.10%；付诸归母信佛利润3.53亿元，增加值放缓18.84%。

点评：

Q1日本公司盈余与归母信佛利润激增。2022年周内，日本公司付诸民营企业14.42亿元，增加值放缓19.10%；付诸归母信佛利润3.53亿元，增加值放缓18.84%，日本公司销售业务引入以及建起计划投运，促进日本公司盈余与归母信佛利润激增。

Q1日本公司利润灵活性大幅提高。2022Q1日本公司毛利率为42.75%，增加值增加1.20个百分点，有所大幅提高；信佛利率为24.82%，增加值增加0.25个百分点。信佛利率增加总体低于毛利率增加总体，主要因为财务费用率大幅提高1.66个百分点到3.97%。2022Q1日本公司财务费用为5717.79万元，增加值放缓104.70%，主要因为相关新建计划投运，贷款终止资本化，贷款费用增加值增加。

日本公司鼓励推广销售业务，数量竞争者下半年显露。日本公司大幅度坐大云南范围内销售业务，并推广省内销售业务，已在云南、甘肃、庆阳、宝鸡、潮汕、潮汕、江苏省、河北8个省份拥有污水处理环保组织销售业务。以外，日本公司运营、新建和拟将的供排水计划数量九成850万吨/日、中水利用计划数量九成100万吨/日、排泄物焚烧发电计划数量1.23万吨/日、污水妥善处理计划数量九成3000吨/日、排泄物渗滤液处理计划数量5630吨/日。污水处理环保组织销售业务数量久居西南部首位、国内前茅，数量竞争者下半年显露。

股权驱使下半年助力日本公司近十年工业发展。2022年4月8日，日本公司董事长会、出资人审议通过《日本公司2022年一般来说股票驱使原先》相关议案。日本公司拟向565名董事长、高级职员及核心骨干管理层颁授1764.23万股一般来说股票。2022年4月20日，成都市国资委拍板日本公司有限日本公司股东成都环境房地产上市公司有限日本公司对《日本公司2022年一般来说股票驱使原先》的观点并予备案。日本公司股票驱使原先持续发展推进。股权驱使下半年慕名而来和觅优秀青年，充分调动日本公司董事长、高级职员及核心骨干管理层的临时工聪明才智，助力日本公司近十年工业发展。

房地产建议：确保谨慎中选标准普尔。预计日本公司2022-2023年EPS都为0.57元、0.64元，对应PE都为8倍、7倍，确保谨慎中选标准普尔。

风险提示：措施推进不及预期；宏观社会工业发展不及预期；计划建设项目工作进展不及预期等。

上市公司之主星数据中心根据近三年面世的研报数据计算，财信上市公司徐红卫研究课题专家团队对该股研究课题较为熟悉，近三年分析方法稳定性均值高达94.94%，其分析方法2022年度归属信佛利润为利润14.32亿，根据下同折算的分析方法PE为10.13。

近期利润分析方法明细如下：

该股最近90天后共有4家独立机构给出标准普尔，买入标准普尔2家，九龙仓标准普尔2家；过去90天后独立机构目标均价为6.25。上市公司之主星估值分析方法机器显示，兴蓉环境（000598）好日本公司标准普尔为2.5主星，好单价标准普尔为3.5主星，估值综合标准普尔为3主星。(标准普尔范围：1 ~ 5主星，最高5主星)

以上段落由上市公司之主星根据公开场合反馈搜集，如有问题请联系我们。